بحث آینده روبل روسیه بار دیگر به یکی از موضوعات مهم بازار ارز تبدیل شده است. بهویژه برای کاربرانی که روبل را نهفقط برای سفر، بلکه برای نگهداری ارزش دارایی یا استفاده در مبادلات مالی در نظر میگیرند، چشمانداز سال ۲۰۲۶ اهمیت ویژهای دارد. تازهترین اظهارات وزارت دارایی روسیه و تحلیل کارشناسان اقتصادی نشان میدهد که برخلاف برخی نگرانیها، سناریوی نوسانات شدید برای روبل در سال آینده چندان محتمل نیست.
الکسی مویسیف، معاون وزیر دارایی روسیه، در گفتوگو با رسانه اقتصادی RBC تأکید کرده که انتظار تضعیف روبل در سال ۲۰۲۶ وجود دارد، اما این تضعیف «چشمگیر» نخواهد بود. به گفته او، تغییرات احتمالی نرخ ارز بیشتر در محدوده تکرقمی خواهد بود، نه کاهشهای چند دهدرصدی که گاهی در تحلیلهای بدبینانه مطرح میشود. این موضعگیری در واقع تلاش دولت روسیه برای مدیریت انتظارات بازار و جلوگیری از رفتارهای هیجانی است.
مویسیف همچنین به یکی از ابزارهای مهم سیاستگذاری ارزی اشاره کرده است: مکانیزم فروش درآمدهای ارزی صادرکنندگان. دولت روسیه پیشتر الزام فروش ارز صادرکنندگان بزرگ را به صفر رسانده بود، اما در صورت تضعیف سریع روبل، این استاندارد میتواند دوباره افزایش یابد. پیش از این، صادرکنندگان موظف بودند حداقل ۴۰ درصد درآمد ارزی خود را به حسابهای بانکی داخلی منتقل کرده و ۹۰ درصد آن را در بازار داخلی بفروشند؛ اقدامی که نقش مهمی در تقویت روبل داشت. این یعنی دولت همچنان ابزار مداخله مؤثر برای کنترل نوسانات شدید در اختیار دارد.
از سوی دیگر، دادههای بازار نشان میدهد که روبل در سالهای اخیر عملکردی غیرمنتظره داشته است. طبق محاسبات بلومبرگ، از ابتدای سال ۲۰۲۵، روبل در برابر دلار حدود ۴۵ درصد تقویت شده و در میان پنج دارایی سودآور جهانی—در کنار فلزات گرانبهایی مانند طلا و نقره—قرار گرفته است. بلومبرگ دلایل این رشد را کاهش تقاضای داخلی برای ارز خارجی در پی تحریمها، فروش ارز توسط دولت و سیاست پولی سختگیرانه بانک مرکزی روسیه میداند. این رشد، قویترین افزایش ارزش روبل از سال ۱۹۹۴ تاکنون بوده است.
اما سؤال اصلی این است: این روند در سال ۲۰۲۶ به کجا میرسد؟
پاسخ کارشناسان، ترکیبی از احتیاط و واقعگرایی است.
سرگی کونیگین، اقتصاددان ارشد بانک سینارا، معتقد است که روبل در سال ۲۰۲۶ بهتدریج تضعیف خواهد شد. در سناریوی پایه او، نرخ دلار تا پایان سال ۲۰۲۶ به حدود ۹۵ روبل میرسد و میانگین سالانه در محدوده ۹۰ روبل خواهد بود. با این حال، او یک سناریوی خوشبینانه هم مطرح میکند: اگر تنشهای ژئوپلیتیک کاهش یابد و سرمایهگذاری مستقیم خارجی دوباره به اقتصاد روسیه بازگردد، نرخ دلار میتواند حتی به ۷۰ تا ۷۵ روبل برسد. این سناریو البته به تحولات سیاسی و بینالمللی وابستگی بالایی دارد.
سوفیا دونتسک، اقتصاددان ارشد T-Investments، نیز میانگین نرخ دلار در سال ۲۰۲۶ را در سناریوی پایه حدود ۹۰ روبل پیشبینی میکند. او انتظار دارد در سهماهه نخست سال، نرخ دلار در بازه ۸۵ تا ۹۰ روبل نوسان کند. به گفته او، چهار عامل اصلی بر بازار ارز روسیه در سال آینده اثرگذار خواهند بود:
رکود درآمدهای صادراتی بهدلیل نوسانات قیمت جهانی نفت و فشار تحریمها،
کاهش تدریجی نرخ بهره کلیدی،
بهبود نسبی واردات پس از یک دوره وقفه،
و کاهش عرضه ارز خارجی از سوی بانک مرکزی در چارچوب عملیات صندوق رفاه ملی.
در کنار این دیدگاهها، الکساندر پوتاوین، تحلیلگر FINAM، نگاه کمی خوشبینانهتر دارد. او میانگین نرخ دلار در سهماهه اول ۲۰۲۶ را حدود ۸۲ روبل میداند و پیشبینی میکند که یورو در برابر روبل عملکرد قویتری داشته باشد؛ بهطوریکه نرخ یورو میتواند در ابتدای سال آینده به محدوده ۹۲.۵ تا ۹۵.۵ روبل برسد.
جمعبندی این پیشبینیها یک پیام روشن دارد: بازار انتظار ثبات نسبی با شیب ملایم تضعیف را دارد، نه شوکهای ناگهانی. برای کاربرانی که روبل را بهعنوان بخشی از سبد ارزی خود در نظر میگیرند—چه برای سفر، چه برای نگهداری ارزش پول یا استفاده در خدمات ارزی—این چشمانداز به معنای کاهش ریسک نوسانات شدید است.
در مانیرو، روبل روسیه یکی از ارزهای پرکاربرد برای کاربران است؛ ارزی که هم در پرداختهای منطقهای و هم در سپردهگذاری ارزی نقش دارد. بررسی پیشبینیهای رسمی و تحلیل کارشناسان نشان میدهد که روبل در سال ۲۰۲۶، بیش از آنکه یک ارز پرنوسان باشد، یک دارایی قابلپیشبینیتر خواهد بود. البته، مانند هر بازار ارزی، تصمیم نهایی باید با درنظرگرفتن شرایط شخصی، افق زمانی و میزان ریسکپذیری انجام شود—اما آنچه فعلاً مشخص است، این است که سناریوی سقوط شدید روبل، دستکم از نگاه نهادهای رسمی و تحلیلگران، روی میز نیست.
خدمات مرتبط ما در مانیرو:
بیشتر بخوانید:
ناکامی تحریمهای غرب علیه مسکو و روند صعودی قیمت روبل
راهنمای خرید و فروش روبل پاییر
