نگرانی‌های مالی اروپا و تقویت ین ژاپن / چرا یورو در برابر ین تحت فشار است؟
این جفت‌ارز پس از عقب‌نشینی از اوج‌های سال جاری، به محدوده کف‌های چندماهه نزدیک شده و با وجود بازگشت محدود قیمت، هنوز نشانه روشنی از پایان روند نزولی خود ارائه نکرده است.
جفت‌ارز یورو به ین ژاپن در روزهای پایانی اکتبر ۲۰۲۶ همچنان تحت تأثیر نگرانی‌های مالی اروپا، تغییر انتظارات از سیاست پولی بانک‌های مرکزی و افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن قرار دارد. تشدید نگرانی‌ها درباره وضعیت مالی فرانسه و احتمال افزایش نرخ بهره در ژاپن، از جمله عواملی هستند که چشم‌انداز این جفت‌ارز را تحت فشار قرار داده‌اند.
بررسی معاملات روز یکشنبه ۳ آبان ۱۴۰۵ نشان می‌دهد که نرخ یورو در برابر ین ژاپن در محدوده ۱۷۵.۷۰ تا ۱۷۵.۷۵ قرار داشته است. این جفت‌ارز پس از عقب‌نشینی از اوج‌های سال جاری، به محدوده کف‌های چندماهه نزدیک شده و با وجود بازگشت محدود قیمت، هنوز نشانه روشنی از پایان روند نزولی خود ارائه نکرده است.
نگرانی‌های مالی فرانسه؛ عامل فشار بر یورو
یکی از مهم‌ترین عوامل تضعیف یورو، افزایش نگرانی سرمایه‌گذاران درباره وضعیت مالی و بدهی دولت فرانسه است. رشد هزینه استقراض دولت این کشور و دشواری‌های سیاسی در مسیر مدیریت کسری بودجه، احتمال گسترش فشارها به سایر اقتصادهای منطقه یورو را افزایش داده است.
افزایش فاصله بازده اوراق قرضه فرانسه و آلمان نیز نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران برای پذیرش ریسک بدهی فرانسه، بازده بیشتری مطالبه می‌کنند. چنین شرایطی می‌تواند اعتماد به دارایی‌های اروپایی را تحت تأثیر قرار دهد و تقاضا برای یورو را کاهش دهد.
از سوی دیگر، افزایش هزینه انرژی و نگرانی درباره رشد اقتصادی منطقه یورو، تصمیم‌گیری بانک مرکزی اروپا را دشوارتر کرده است. این بانک باید میان مهار تورم و جلوگیری از تشدید فشار بر فعالیت‌های اقتصادی تعادل برقرار کند؛ مسئله‌ای که می‌تواند انتظارات بازار درباره مسیر نرخ بهره را تغییر دهد.
تغییر سیاست پولی ژاپن؛ عاملی به سود ین
در سوی دیگر این جفت‌ارز، تحولات سیاست پولی ژاپن قرار دارد. پس از افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن به ۱.۲۵ درصد در سپتامبر ۲۰۲۶، بازارها احتمال ادامه روند تدریجی عادی‌سازی سیاست پولی این کشور را زیر نظر دارند.
اگر تورم ژاپن در نزدیکی هدف ۲ درصدی باقی بماند و رشد دستمزدها و تقاضای داخلی ادامه پیدا کند، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در ماه‌های آینده می‌تواند تقویت شود. البته این سناریو قطعی نیست و به داده‌های اقتصادی و تصمیم‌های آتی بانک مرکزی بستگی دارد.
افزایش احتمالی نرخ بهره ژاپن می‌تواند هزینه معاملات مبتنی بر اختلاف نرخ بهره را بالا ببرد. در این معاملات، سرمایه‌گذاران معمولاً از ارزهایی با نرخ بهره پایین برای تأمین مالی خرید دارایی‌های پربازده‌تر استفاده می‌کنند. تغییر این شرایط ممکن است به کاهش موقعیت‌های معاملاتی مبتنی بر ین و افزایش تقاضا برای بازپرداخت بدهی‌های ینی منجر شود.
در حال حاضر، نرخ بهره منطقه یورو همچنان بالاتر از ژاپن است؛ اما بازار ارز علاوه بر اختلاف فعلی نرخ‌ها، به مسیر احتمالی تغییر آنها نیز واکنش نشان می‌دهد. از همین رو، تقویت انتظارات برای افزایش نرخ بهره ژاپن می‌تواند به نفع ین تمام شود.
سطوح کلیدی قیمت یورو/ین
از منظر تکنیکال، جفت‌ارز یورو/ین پس از عقب‌نشینی از محدوده اوج ۱۸۷.۹ تا ۱۸۸، همچنان در ساختاری نزولی قرار دارد. هرچند قیمت در روزهای اخیر از محدوده ۱۷۵.۱۰ تا ۱۷۵.۲۰ واکنش نشان داده، این بازگشت به‌تنهایی برای تأیید تغییر روند کافی نیست.
محدوده ۱۷۵.۱۰ تا ۱۷۵.۲۰ نخستین حمایت مهم این جفت‌ارز به شمار می‌رود. در صورت شکست این محدوده، احتمال حرکت قیمت به سمت ۱۷۴.۵۰ تا ۱۷۵ و سپس سطوح ۱۷۳.۹ و ۱۷۲.۷ مطرح می‌شود.
در مقابل، محدوده ۱۷۶ تا ۱۷۷ می‌تواند در مسیر بازگشت قیمت نقش مقاومتی داشته باشد. عبور از این محدوده، امکان حرکت به سمت ۱۷۷.۴۰ تا ۱۷۷.۵۰ را فراهم می‌کند. تثبیت بالای ۱۷۷.۵۰ و عبور از سطح ۱۷۸.۳۰ نیز می‌تواند ارزیابی معامله‌گران از تداوم روند نزولی را تغییر دهد.
نشست‌های بانک‌های مرکزی در کانون توجه بازار
نشست‌های پیش‌روی بانک مرکزی اروپا در ۲۹ اکتبر و بانک مرکزی ژاپن در روزهای ۲۹ و ۳۰ اکتبر ۲۰۲۶ از مهم‌ترین رویدادهایی هستند که می‌توانند جهت حرکت یورو/ین را تحت تأثیر قرار دهند.
اظهارنظر سیاست‌گذاران درباره تورم، نرخ بهره و چشم‌انداز اقتصادی، در کنار تحولات مربوط به وضعیت مالی فرانسه، می‌تواند نوسانات این جفت‌ارز را افزایش دهد. در چنین شرایطی، واکنش قیمت به محدوده حمایتی ۱۷۵.۱۰ و مقاومت ۱۷۷.۵۰ اهمیت ویژه‌ای خواهد داشت.
در مجموع، چشم‌انداز کوتاه‌مدت یورو/ین همچنان با ریسک‌های نزولی همراه است. نگرانی‌های مالی اروپا، احتمال تغییر مسیر سیاست پولی ژاپن و تقاضا برای دارایی‌های امن می‌توانند مانع از بازگشت پایدار این جفت‌ارز شوند. با این حال، تثبیت قیمت بالاتر از مقاومت‌های کلیدی یا کاهش نگرانی‌های مالی در اروپا ممکن است زمینه تعدیل فشار فروش را فراهم کند.