پیش‌بینی قیمت جهانی طلا در هفته آینده / اونس در محدوده ۴ هزار دلار می‌ماند یا صعود می‌کند؟
با مشخص شدن پیروزی دموکرات‌ها در رقابت‌های مهم انتخاباتی و به دست گرفتن کنترل کنگره آمریکا، انتظارات بازار درباره محدودتر شدن فضای مانور دولت ترامپ تغییر کرد. این اتفاق از دو مسیر بر بازار طلا اثر گذاشت.
گزارش از: تیم مانیرو
بازار جهانی طلا در هفته منتهی به ۶ نوامبر ۲۰۲۶، پس از تجربه یک دوره افت قابل‌توجه، بار دیگر شاهد بازگشت خریداران بود. اونس طلا که در ابتدای این روند به زیر ۳ هزار و ۹۰۰ دلار سقوط کرده و کف جدیدی در سال ۲۰۲۶ به ثبت رسانده بود، در ادامه معاملات تا محدوده ۴ هزار و ۱۵۰ دلار پیش رفت. با این حال، افزایش فشار فروش در روزهای پایانی هفته مانع از تثبیت قیمت در این سطح شد و طلا معاملات هفتگی را در محدوده ۴ هزار و ۷۰ دلار به پایان رساند.
در ابتدای هفته، کاهش ارزش دلار و بهبود فضای ریسک‌پذیری در بازارهای جهانی از قیمت طلا حمایت کردند. همچنین اظهارات مارکو روبیو، وزیر خارجه آمریکا، درباره تمایل دونالد ترامپ به حل‌وفصل دیپلماتیک جنگ ایران، امیدواری‌ها به کاهش تنش‌های سیاسی را افزایش داد.
با وجود این، انتشار نتایج انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا و سپس انتشار داده‌های اقتصادی این کشور، معادلات بازار را تغییر داد. در نتیجه، رشد اولیه طلا ادامه‌دار نشد و معامله‌گران بار دیگر به ارزیابی چشم‌انداز نرخ بهره فدرال رزرو و تحولات سیاسی پرداختند.
پیروزی دموکرات‌ها ابتدا به رشد قیمت طلا کمک کرد
با مشخص شدن پیروزی دموکرات‌ها در رقابت‌های مهم انتخاباتی و به دست گرفتن کنترل کنگره آمریکا، انتظارات بازار درباره محدودتر شدن فضای مانور دولت ترامپ تغییر کرد. این اتفاق از دو مسیر بر بازار طلا اثر گذاشت.
نخست، احتمال افزایش فشار کنگره برای محدود کردن اختیارات دولت در موضوع جنگ ایران، امیدها به کاهش تنش‌های منطقه‌ای را تقویت کرد. دوم، تغییر انتظارات درباره سیاست‌های اقتصادی و سیاسی آمریکا و افت قیمت نفت، نگرانی‌ها درباره افزایش تورم ناشی از انرژی را کاهش داد.
در چنین شرایطی، دلار آمریکا با فشار فروش مواجه شد و اونس طلا در روز چهارشنبه بیش از ۳ درصد افزایش یافت. این روند در معاملات بعدی نیز ادامه پیدا کرد و قیمت طلا در روز پنجشنبه به محدوده ۴ هزار و ۱۵۰ دلار رسید؛ بالاترین سطح طی دو هفته اخیر.
با این حال، اثر انتخابات آمریکا بر بازارها به نفع طلا باقی نماند. نگرانی سرمایه‌گذاران درباره پیامدهای کنترل کنگره توسط دموکرات‌ها بر سیاست‌های دولت، به‌ویژه در حوزه هوش مصنوعی، موجی از فروش سهام شرکت‌های فناوری را به دنبال داشت.
ریزش سهام فناوری، روند صعودی طلا را متوقف کرد
یکی از مهم‌ترین تحولات هفته، تغییر مسیر بازار سهام آمریکا پس از مشخص شدن نتایج انتخابات بود. استراتژیست‌های بانک OCBC معتقدند نگرانی درباره کاهش سرعت سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی، فشار فروش قابل‌توجهی را به سهام مرتبط با این صنعت وارد کرد.
بر اساس ارزیابی این بانک، شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ در جریان این تحولات ۴.۴ درصد کاهش یافت و شاخص نوسان بازار سهام آمریکا، موسوم به VIX، به بالاترین سطح هشت ماه اخیر رسید.
در این شرایط، سرمایه‌گذارانی که پیش‌تر موقعیت‌های بزرگی در سهام شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی ایجاد کرده بودند، برای کاهش ریسک و تأمین نقدینگی به فروش دارایی‌های خود روی آوردند.
این اتفاق برای بازار طلا اهمیت زیادی داشت. به‌طور معمول، افزایش نااطمینانی در بازار سهام می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های امن مانند طلا را افزایش دهد؛ اما در شرایطی که سرمایه‌گذاران با کمبود نقدینگی یا زیان در سایر بازارها مواجه هستند، ممکن است برای تأمین وجه نقد، دارایی‌های طلایی خود را نیز به فروش برسانند.
به همین دلیل، برخلاف انتظار اولیه، افزایش نوسانات بازار سهام به تداوم رشد طلا منجر نشد و بخشی از صعود هفتگی این فلز گران‌بها از دست رفت.
آمار اشتغال آمریکا احتمال افزایش نرخ بهره را تقویت کرد
عامل دیگری که در روزهای پایانی هفته بر قیمت طلا فشار وارد کرد، انتشار گزارش اشتغال آمریکا بود. بر اساس آمار اداره آمار کار این کشور، اقتصاد آمریکا در ماه اکتبر ۱۶۵ هزار شغل غیرکشاورزی ایجاد کرد؛ در حالی که پیش‌بینی بازار افزایش ۶۵ هزار شغل بود.
همچنین آمار اشتغال ماه سپتامبر از ۲۹ هزار به ۶۰ هزار شغل اصلاح شد و نرخ بیکاری نیز از ۴.۲ درصد به ۴.۱ درصد کاهش یافت. این داده‌ها نشان دادند بازار کار آمریکا همچنان از مقاومت قابل‌توجهی برخوردار است.
انتشار این گزارش باعث تقویت دلار شد و انتظارات برای افزایش نرخ بهره در نشست دسامبر فدرال رزرو را بالا برد. بر اساس ابزار فدواچ بورس کالای شیکاگو، در زمان انتشار گزارش، بازارها حدود ۷۶ درصد احتمال می‌دادند نرخ بهره در ماه دسامبر ۲۵ واحد پایه افزایش پیدا کند.
افزایش احتمال رشد نرخ بهره معمولاً برای طلا عامل منفی محسوب می‌شود؛ زیرا با بالا رفتن بازده دارایی‌های بهره‌دار، جذابیت نگهداری فلز گران‌بهایی که سود دوره‌ای پرداخت نمی‌کند، کاهش می‌یابد. در نتیجه، داده‌های اشتغال آمریکا به یکی از عوامل اصلی توقف رشد اونس در پایان هفته تبدیل شد.
تورم آمریکا؛ مهم‌ترین آزمون طلا در هفته آینده
در هفته پیش‌رو، نگاه معامله‌گران بیش از هر چیز به انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا برای ماه اکتبر دوخته خواهد شد. این گزارش می‌تواند انتظارات بازار درباره تصمیم بعدی فدرال رزرو را تغییر دهد.
پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد شاخص تورم هسته، که قیمت مواد غذایی و انرژی را در محاسبات خود لحاظ نمی‌کند، در مقیاس ماهانه ۰.۲ درصد افزایش پیدا کند؛ در حالی که رشد این شاخص در ماه سپتامبر ۰.۳ درصد بوده است.
اگر نرخ تورم هسته به ۰.۴ درصد یا بیشتر برسد، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر تقویت خواهد شد. در چنین شرایطی، ممکن است دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه‌داری افزایش پیدا کنند و فشار بیشتری بر قیمت طلا وارد شود.
در مقابل، انتشار تورمی برابر یا پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها می‌تواند انتظارات برای افزایش نرخ بهره را تعدیل کند. این اتفاق احتمالاً از دلار حمایت کمتری خواهد کرد و می‌تواند فرصت تازه‌ای برای بازگشت خریداران به بازار طلا فراهم کند.
تحولات خاورمیانه همچنان بر بازار طلا اثرگذار است
در کنار داده‌های اقتصادی آمریکا، تحولات خاورمیانه نیز یکی از متغیرهای تعیین‌کننده مسیر قیمت طلا در هفته آینده خواهد بود.
با وجود ادامه تلاش‌های دیپلماتیک برای دستیابی به توافق میان ایران و آمریکا، گزارش‌ها از آمادگی تهران برای احتمال تشدید درگیری‌ها حکایت دارند. اظهارات دونالد ترامپ درباره احتمال ادامه اقدامات نظامی علیه ایران نیز بر نگرانی‌های بازار افزوده است.
تأثیر تحولات منطقه بر طلا تا حد زیادی از مسیر بازار نفت و انتظارات تورمی منتقل می‌شود. تشدید درگیری‌ها می‌تواند قیمت انرژی را افزایش دهد و نگرانی‌ها درباره تورم را دوباره تقویت کند. این وضعیت از منظر احتمال افزایش نرخ بهره، می‌تواند به زیان طلا تمام شود.
در سوی مقابل، پیشرفت مذاکرات و کاهش تنش‌ها ممکن است به افت قیمت نفت و تعدیل نگرانی‌های تورمی منجر شود. بنابراین، اثر تحولات سیاسی بر بازار طلا لزوماً یک‌طرفه نیست و واکنش قیمت به نحوه اثرگذاری این تحولات بر دلار، نفت و سیاست پولی آمریکا بستگی دارد.
خرید بانک‌های مرکزی همچنان از بازار طلا حمایت می‌کند
در کنار عوامل کوتاه‌مدت، تقاضای بانک‌های مرکزی همچنان یکی از پشتوانه‌های بلندمدت بازار طلا به شمار می‌رود.
بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا که در گزارش FXStreet به آن اشاره شده است، بانک‌های مرکزی در ماه سپتامبر ۶۱ تن طلا خریداری کردند. مجموع خرید این نهادها در سه‌ماهه سوم سال نیز به ۲۲۸ تن رسید که نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۷ درصد کاهش نشان می‌دهد.
لهستان و چین از جمله خریداران اصلی طلا در این دوره بودند. تداوم خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی می‌تواند در بلندمدت از تقاضای جهانی حمایت کند؛ هرچند در کوتاه‌مدت، عواملی مانند نرخ بهره، ارزش دلار و جریان نقدینگی بازارهای مالی تأثیر پررنگ‌تری بر نوسانات قیمت دارند.
محدوده ۴۰۷۰ دلار؛ سطح مهم برای ادامه روند صعودی
از منظر تکنیکال، رشد اخیر اونس هنوز برای تأیید پایان روند نزولی کافی نیست. شاخص قدرت نسبی طلا پس از ناکامی در عبور از سطح ۵۰ دوباره عقب‌نشینی کرده است. همچنین قیمت با وجود بسته شدن بالاتر از میانگین متحرک ۲۰روزه در روز پنجشنبه، هنوز نتوانسته این محدوده را به‌عنوان یک حمایت معتبر تثبیت کند.
در شرایط فعلی، محدوده ۴ هزار و ۶۵ تا ۴ هزار و ۷۰ دلار نخستین ناحیه مهم برای حفظ شتاب صعودی طلا محسوب می‌شود. تثبیت قیمت بالاتر از این محدوده می‌تواند زمینه حرکت دوباره به سمت مقاومت ۴ هزار و ۱۸۵ تا ۴ هزار و ۲۰۰ دلار را فراهم کند.
در صورت عبور از این مقاومت، محدوده ۴ هزار و ۲۸۵ تا ۴ هزار و ۳۰۰ دلار هدف بعدی بازار خواهد بود.
در سمت مقابل، سطح ۴ هزار دلار نخستین حمایت مهم اونس به شمار می‌رود. اگر قیمت این حمایت را از دست بدهد، کف سال ۲۰۲۶ در محدوده ۳ هزار و ۸۷۰ دلار بار دیگر مورد توجه معامله‌گران قرار خواهد گرفت.
آیا بازگشت طلا ادامه‌دار خواهد بود؟
عملکرد بازار طلا در هفته منتهی به ۶ نوامبر نشان داد که کاهش فشار فروش و بازگشت تقاضا توانسته بخشی از افت قبلی قیمت را جبران کند؛ اما این اتفاق هنوز به معنای پایان روند نزولی نیست.
نتایج انتخابات آمریکا، افت قیمت نفت و تضعیف دلار در ابتدای هفته به رشد اونس کمک کردند، اما آمار قدرتمند اشتغال نشان داد اقتصاد آمریکا همچنان ظرفیت حمایت از سیاست پولی انقباضی را دارد. همین موضوع می‌تواند در صورت انتشار داده‌های تورمی بالاتر از انتظار، دوباره فشار فروش را افزایش دهد.
در هفته آینده، شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا و تحولات سیاسی خاورمیانه دو عامل اصلی تعیین‌کننده مسیر طلا خواهند بود. اگر تورم مطابق پیش‌بینی یا پایین‌تر از آن منتشر شود و هم‌زمان نشانه‌هایی از پیشرفت دیپلماسی در منطقه دیده شود، احتمال تثبیت قیمت بالاتر از ۴ هزار و ۷۰ دلار افزایش می‌یابد.
در مقابل، تورم بالاتر از انتظار، تقویت دلار یا افزایش تنش‌های منطقه‌ای و رشد قیمت نفت می‌تواند روند بازیابی طلا را با مشکل مواجه کند. بنابراین، معامله‌گران برای ارزیابی ادامه مسیر اونس باید علاوه بر محدوده‌های حمایتی و مقاومتی، تحولات اقتصادی و سیاسی پیش‌رو را نیز زیر نظر داشته باشند.